白酒首份半年报凸显渠道动销难！销售费用高企拖累利润，水井坊预计下半年行业

方水晶抛出的首份白酒行业半年报，揭开了疫情对白酒行业反复影响的冰山一角这份7月26日晚间披露的半年报显示，今年上半年，以20.74亿元营收，同比增长12.89%，方水晶实现净利润3.7亿元，同比下降2%日前，在这份半年报发布后，方水晶收于75.52元，下跌4.65%，年初以来股价跌幅超过30%

从去年下半年开始，我国白酒增速放缓此外，今年上半年在疫情，经济等诸多不确定因素的影响下，白酒消费场景受阻，渠道库存过高，产品销售率下降，对整个中国白酒企业的发展造成了较大压力事实上，在这样的环境下，像方水晶这样正在升级产品结构的民族白酒企业面临的压力更大白酒营销专家蔡告诉《华夏时报》记者

销售费用飙升近20%

此前，方水晶公布的今年一季度数据显示，其当期净利润达到3.63亿元，以此推算其二季度净利润约为700万元去年第二季度，其单季亏损高达4200万元单从第二季度的利润数据来看，并没有明显的业绩压力

但从销售费用的数据来看，方水晶上半年的这一数据拖累了净利润，同比增长19.27%至约6.96亿元，其中包括5.27亿元的广告及推广费用。

事实上，从销售费用占营收比例的数据来看，自2017年推进高端战略以来，方水晶的数据已经从前两年的22%左右上升，2017 —2021年分别达到27%，30%，30%，28%和26.5%今年上半年，其销售费用占比达到最近几年来的新高33.5%

记者注意到，今年上半年方水晶经营活动产生的现金流量净额从2021年上半年的2.78亿元大幅下降至144万元，降幅达99.48%对此，方水晶在公告中解释为主要是由于支付市场广告费等其他经营活动现金流出增加所致关于上半年经营活动产生的现金流量净额下降等相关问题，记者询问方水晶是否有相应的应对措施截至记者发稿，没有相关回复

庞大的营销费用是方水晶打造高端品牌所付出的代价记者注意到，今年上半年，方水晶继续推进产品升级创新，品牌高端，营销突破三大战略其中，为带动品牌高端化，与中国冰雪大会，WTT世乒赛联合会，国宝等大IP展开深度合作，开展覆盖多个高端圈子的营销活动

蔡对《华夏时报》记者分析，认为方水晶的业绩一直保持两位数增长，但利润并没有增加主要原因是产品结构高端，新推出的集合品牌，包括大型活动，需要大量的前期投入，一定程度上拉低了企业的利润

中国酒业分析师肖对本报记者表示，中高端白酒的品牌传播已经从电视机大屏转向手机小屏，提升品牌影响力和美誉度的成本已经不可同日而语。

小朱庆认为，方水晶已经错过了成为白酒头部阵营的机会在他看来，现在中高端白酒茅台五粮液洋河泸州老窖股份有限公司已经形成头部阵营，未来中高端白酒市场格局将固化，后来者追赶成本巨大全国主要一线品牌渠道的下沉，以及依靠地方支持的省级龙头企业固守本地基地市场，将导致白酒市场竞争激烈

预计下半年行业现金流紧张

除了方水晶发布的半年报，包括贵州茅台，顺鑫农业，*ST皇台，金种子酒，老白干酒在内的白酒行业也发布了半年报业绩数据不过，除了贵州茅台业绩暴涨，其他地区的白酒企业业绩可谓一言难尽如顺鑫农业预计上半年归属于上市公司股东的净利润下降89.91%至93.27%，其提到白酒业务遭遇消费场景减少

对于上半年白酒行业的整体形势，方水晶在中报中也指出，中国经济继续面临需求收缩，供给冲击和预期减弱的三重压力同时受到国内疫情反弹等意外因素冲击，白酒消费场景萎缩白酒行业经过多年的快速发展，行业发展中积累的矛盾正在进一步显现

餐饮行业作为重要的白酒消费场景，今年上半年屡受疫情冲击国家统计局数据显示，今年1—6月，餐饮收入20040亿元，占社会消费品零售总额的9.52%，同比下降7.7%，降幅大于社零整体降幅

小在7月27日接受《华夏时报》采访时指出，现在各行各业都受到疫情影响，消费处于紧张状态商务消费和自饮消费都受到交通和流通的影响，这是整个白酒行业面临的问题另外，白酒行业的社会库存很大，形成了堰塞湖作为一个负责任的企业，首先是帮助经销商去库存，让市场有一个休养生息的过程

方水晶在财报中也指出，2022年春节后，新冠肺炎的疫情和疫情防控政策对白酒消费影响很大上半年公司产品销售增长势头放缓，社会整体库存高于去年同期，但总体仍处于健康水平

对于下半年的预测，方水晶报告称，预计行业将继续面临疫情和经济放缓带来的挑战，营销渠道困难，社会库存增加，现金流紧张但公司对行业中长期发展仍持谨慎乐观态度蔡也对本报记者分析:伴随着疫情的稳步推进和下半年整个白酒消费旺季的到来，像方水晶这样的名酒企业在三四季度的发展前景还是比较明朗的

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