我们正在度过最难熬的时期

最近，脱口秀之家的笑话又让股市火了起来。

一个投资家庭股市全职，实现人生终极目标，给它买一套两室一厅，年化收益率46000%，巴菲特就是那样只用了2分钟，几乎击中了散户的核心痛点。

配合大盘高位下跌，快速反弹，再次震荡下行的过山车行情，让猝不及防的投资者笑出了眼泪。

豪斯的这段话准确地描述了散户从暴涨到暴跌的心态从巴菲特就那样到把钱还给我，我不玩了，前后可能只有两个月

事实上，公民的数量已经远远超过了股东截至2021年底，我国个人股票投资者超过1.97亿人，基金投资者超过7.2亿人，其中公募基金自然人投资者近7亿人

但是，这并不影响贪婪和恐惧在投资者中的传播，也不影响投资者的资金损失人的心路历程和投资者差不多他们在高点套牢，在低点割肉，在震荡中犹豫，在轮换中换仓，永不离开，反复被收割

尤其是那些市场在连续下跌的时候，特别难，但是即使敢于逆势加仓，在过去也是特别有收获的例如，今年4月份的市场低点如果通过，将很快迎来一波超过20%的反弹

从目前来看，一季度的下跌是一个小波段三个月后再看现在这波下跌，或许也是如此以光伏新能源行业为例，基本面没有改变，全球碳中和共识依然存在，短期需求依然快速增长只是重逢带来的阶段性高估，需要一段时间消化

一旦市场开始下跌，投资者就会非常紧张从以往的经验来看，无论是消化估值的时间，还是超跌反弹的时间，都比市场预期的要快得多现在卖出反弹的时候，很可能来不及加仓，然后就空了，然后就追高很可能市场会反复打脸，来回买卖的交易成本也会大大侵蚀收益

如果确定持有的基金经理是优秀的，行业基本面没有改变，那么控制住在低点割肉的冲动，可能是目前投资者更重要的事情。

基民流失有两个原因一是选错了基金，二是高买低卖

选错基金其实是很常见的原因，类似于股票踩雷在全行业长期投资者教育下，部分基民已经接受了长期投资的理念但如果不幸在高位买入了业绩最差的基金，长期持有可能还是会亏损

从概率上来说，大部分投资者选择基金的胜算还是大很多的基金经理的专业性和投资的多元化也降低了踩雷的风险这也是公募基金迅速扩张的原因

投资者买了基金后很难知道基金的收益今年的冠军基数明年可能垫底，今年的垫底基数明年也可能成为冠军短期业绩不能反映基金经理的水平

有些指标可以帮助投资者了解基金经理，比如投资经验有多长，是否跨过牛熊，是否有自己的投资框架，3年以上的年化收益是否领先同业，是否有超越市场的回报，回撤是否控制得好，是否有很高的职业操守，是否会在高点提示风险。

这些都是老生常谈，说起来容易做起来难有的投资者花一个月买房子，买基金可能只花一分钟，这是亏损的很大一部分原因所以，有一份投资清单很重要，把这一项加入清单也很重要

排除一些很差的基金，总体来说，公募基金其实是一个很好的杠杆杠杆大致可以分为三类，第一是资金，第二是人力，第三是互联网的影响力普通人过去能使用的最大杠杆就是贷款买房，却忽略了管理人公募基金也是一种杠杆

基金经理十几年一直在努力学习，在同行中是王者但是，投资者只需要支付1500元就可以获得10万元的基金，一个月125元如果你问一个兼职，那就不止这些了如果买200M的宽带，一个月180元很少有投资者会注意到，私人股本老板管理的许多产品都购买了公募基金

相反，有些看起来很便宜的东西其实很贵，比如炒股炒股的佣金是万分之二点五，看起来很便宜，但是股民亏损的比例可能很高豪斯的段子里提到，12万被炒到2.5万的情况并不少见

高点买肉，低点割肉是亏损的另一个原因这个时候，你就要把那些身经百战的老人搬出镇子查理·孟格说我们通过购买来赚钱买的足够便宜才是盈利的关键，有时候甚至和心态没有太大关系

举个简单的例子，你10美元买一只股票，涨到20美元，再跌到15美元，还是能赚50%，所以你心态稳定20美元买一只股票，然后跌到15美元，入市就亏了25%也许你的心态会直接崩溃这两笔投资可能是同一个人做的他的性格前后没有变化，但是安全边际影响了他的心态

风险上升，机会减少所以，市场下跌的时候不要紧张，市场连续快速上涨的时候可能才是真正担心的时候

巴菲特曾经说过，我们的自信不仅来自于我们自己过去的经历，还来自于我们对社会的清醒认识降低风险的最好方法是思考

很多投资者认为，既然买的便宜，就要选择合适的时机这对于投资者来说是非常困难的再好的基金经理也只能大致知道自己在市场中的位置，在宏观经济发生变化的时候进行一些大的建仓，无法做到准确的择时

就连宏观经济学鼻祖凯恩斯也承认自己做不好凯恩斯曾经说过，不要试图去把握整个市场的运行，而要努力去找出你所理解的公司这种感觉源于他自己的惨痛教训

上世纪20年代，凯恩斯刚刚开始投资，更喜欢通过预测宏观经济来判断市场趋势1928年大萧条前夕，全球市场开始反转，价格下跌，但凯恩斯仍在买入橡胶，小麦，棉花，锡等多头合约1929年股灾后，凯恩斯净亏损80%，几乎破产

试图预测经济走势，并将预测与货币和商品交易挂钩的投资方法在很大程度上失败了此后，凯恩斯的投资理念从自上而下转变为自下而上，从短期投机转变为基于公司基本面分析的长期投资，买入并长期持有他认为能够在崩盘中存活下来的公司股票

虽然优秀的管理者很难掌握择时的秘诀，但是优秀的管理者会在大盘高的时候或者规模超出自己管理能力的时候提示风险，比如暂停申购，在大盘低的时候开放申购，帮助基民便宜买入。

所以对于基民来说，思考管理者是否有足够强的投资能力，是否为基民的利益着想，可能更有用，而不是现在市场在哪里。

深刻的理解才能带来深刻的信任，深刻的信任才能带来心态的稳定，进而获得长远的利益。

同样，对于管理者而言，投资者教育不是在市场下跌时灌鸡汤，而是通过长期的投资理念交流和投资方法分析，向投资者传播投资知识，吸引适合自己的投资者。

让更多的人喜欢我们，让喜欢我们的人更喜欢我们，对管理者来说可能更有意义。

投资者和管理者的利益是高度绑定的从长远来看，只有为投资者挣钱，才能赢得投资者的信任，才能获得继续为投资者管理资产的机会

a股市场已经有140家公募基金公司，3000多家公募基金经理跨过牛市的基金经理不在少数，新生代中生代也不一定比老兵差

在基金经理不再稀缺的时代，为投资者赚钱是核心竞争力，这也是公募基金发展的初衷。

市场又到了一个困难时期投资人和管理者只有互相了解，互相信任，才能一起度过最艰难的时期

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