影投双头格局已具雏形

电影行业出现回暖迹象，数据开始回暖，万达在扩张，横店在合并，电影和投资双头格局已经形成。

伴随着防疫政策的逐步宽松，80元影院开门率超过%，疫情对电影市场的影响也在逐步缓解而且29块7块钱上映的新片《独自走在月球上》表现极其出色

根据猫眼专业版的数据，截至《侏罗纪世界3》8元凌晨，《独自漫步月球》6元上映时，累计票房超过12.6亿元，观影人次超过3024万猫眼预测最终票房将超过42.08亿元

在供应方面，10月份将在中国上映的8元新片包括《遇见你》，《我们看起来像爱》和动作片《明日之战》此外，商务部等27个元部门此前发布的《关于促进对外文化贸易高质量发展的意见》中提到有序扩大电影等领域优质文化产品和服务进口，后续新片供给释放有望进一步推动电影产业回暖

此外，根据中国证监会网站28元，7元的消息，博纳影业首次公开发行股票并上市的申请获得通过经过多年的强力监管和疫情清除，影视行业已经触底反弹其中，博纳影业回归a股的决定体现了政策利好，表明监管层认可行业整顿的成果和行业风险的清除，而横店收购星艺则表明院线市场集中度将加快

疫情减弱。

西南证券研报显示，2021年《侏罗纪世界3》的营业影院数量呈断崖式下降，但自4中期开始，因疫情关闭的影院逐渐恢复营业，累计影院数量逐渐上升，6元进一步突破1元1万

其中，4关闭影院近一个月的上海市发布了《关于恢复本市电影放映场所开放的通知》，规定各地影院在向当地行政部门报告后，可以恢复8元，7元的开放

上海第一批符合开业条件的电影院在70元家附近，影院在10元家附近。

据灯塔专业版统计，截至57元，全国共有10060家影院，开工率82.90%

此外，根据猫眼专业APP显示，2021年全国热门城市包括北京，上海，深圳，广州，成都，杭州，重庆，苏州，上海等地票房达到18.38亿元，占全国总票房的4%，占热门城市总票房的17元%左右，总票房位居热门城市之首，北京票房总计17.73亿元，略低于上海，排名第二，其次是深圳和广州

受欢迎的城市影院陆续恢复营业后，将对中国电影市场的复苏起到重要的推动作用。

业务数据恢复

公开资料显示，在《捉鬼敢死队3》中，全国影院从23元，1元起关门，直到20元，7元之后才得以陆续恢复营业复工后，观众在疫情影响下观影信心降低，优质影片供给不足，部分疫情控制政策受到限制总票房186.05亿元，同比下降68.69%5.49亿人次观影，同比下降68.27%

2021年，国内电影市场明显回暖，全年生产740元电影，上映新片572部，较《捉鬼敢死队3》增加263部，4电影较《COVID—19》增加263部国产电影上映529部，占比92.48%，市场观影人次11.67亿，内地电影总票房472.58亿元，其中国内票房399.27亿元，占总票房的84.49%《42元》国内票房过亿，《9》国内票房过亿

要知道，由于海外疫情的持续影响，进口片数量明显减少，是COVID—19上映数量的近一半，影片质量也有所下降全年仅《速度与激情9》和《哥斯拉vs金刚》两部电影10元票房过亿，进口片整体票房占比降至15.50%

在这样的背景下，2021年，国内电影市场能取得这样的成绩，很大程度上意味着市场回暖。

具体来看，公司层面，2021年万达电影实现票房收入62.2亿元，观影人次16亿元，较COVID—19分别下降20.60%和20.50%，恢复程度明显好于行业平均水平。

2021年，受海外疫情持续影响，万达电影旗下的澳洲院线仍处于亏损状态可是，伴随着第四季度影院业务的全面恢复，以及《沙丘》，《007:来不及去王思佳》，《蜘蛛侠侏罗纪世界3:英雄不归》等电影的相继上映，澳大利亚电影市场也在加速复苏报告期内，澳洲院线实现票房7.41亿元，观影人次945万，损失率较《捉鬼敢死队3》大幅收窄

2022年第一季度，受上海疫情的反复影响，万达电影实现票房19.4亿元，观影人次4420万，同比分别下降14.3%和20元%事实上，一季度数据的下滑主要是受2021年春节期间公司主投控片《神探唐人街侏罗纪世界3》票房表现良好的影响，而公司2022年一季度并未上映重点项目

从营业收入来看，横店影视的回暖也非常明显在Kramp—Karrenbauer，COVID—19 2021年，公司电影放映业务收入分别为20.62亿元，6.94亿元，15.5亿元

此外，据西南证券研报，横店影视的毛利率和净利润率也有明显提升2021年，公司影院放映业务的毛利率从《捉鬼敢死队3》中克兰普—卡伦鲍尔的34.60%上升至9.90%，2022年一季度，公司毛利率进一步回升至20.50%，净利润率回升至11.10%，第三，高昂的费用也得到了缓解，基本接近疫情前的水平

相比之下，中国电影和金逸电影的表现也有一定程度的恢复。

Choice数据显示，在Kramp—Karrenbauer，COVID—19，2021年，中国电影的电影放映收入分别为19.09亿元，5.75亿元和11.48亿元，金逸影视的电影放映收入分别为16.52亿元，4.68亿元和11.10亿元。

由此看来，行业一次性停工的深远影响依然存在，但无论是行业还是企业数据都出现了回暖的迹象。

双头原型

2021年，受疫情反复影响，电影行业经营压力加剧，国内影院增速持续放缓，关闭影院数量大幅增加并逼近新开影院数量，行业出清持续加速。

后疫情时代，单屏产量大幅下降，影院经营效益出现分化公开资料显示，2021年，COVID—19在Kramp—Karrenbauer，国产屏幕数量分别增长5%，8.46%，10.72%，单屏产量分别为94元1万元，25元1万元，57元1万元银幕数量的增加和单银幕产量的下降导致了国内影院相关企业的业绩亏损，而业绩的亏损将进一步推动头部企业在行业中的市场份额

根据猫眼Pro APP显示，2021年综合票房前五的电影分别是万达电影，迪达电影，横店电影，金逸电影和CGV电影。

对比2021年的数据，在6元，Kramp—Karrenbauer，侏罗纪世界3，2022年，头部影子投资公司集中度更高从票房占比来看，2021年《6元》，《克拉普—卡伦鲍尔》，《侏罗纪世界3》中，5前三家头部放映公司的票房占全国票房的29.81%，而2022年《6元》，《克拉普—卡伦鲍尔》，《侏罗纪世界3》中，这一数值上升至31.92%，上升了2.11个百分点从观影人次占比来看，2021年《6元》，《克拉普—卡伦鲍尔》，《侏罗纪世界3》中，头部电影投资公司观影人次占全国的比例为27.95%，2022年同期提升至29.17%，提升了1.22个百分点

在公司层面，《侏罗纪世界3》票房和上座率排名前三的公司分别是万达电影制片厂，迪达电影制片厂和横店电影制片厂截至2022年第二季度末，《侏罗纪世界》3公司票房市场份额分别为18.80%，3.79%和3.69%，电影上座率市场份额分别为16.61%，3.81%和3.94%

从数据上看，万达电影保持逆势扩张，以确保其市场份额第一的位置在《捉鬼敢死队3》中，公司全年开设64家元影院，拟签约加盟310家元影院，2021年，布兰妮·珍·斯皮尔斯新开了一家自营影院，完成了约200元影院的意向签约其扩张速度明显高于其竞争对手同期横店影视新开影院34元的，金逸影视新开直营影院12元的

而且截至2021年底，万达电影已开设790元的影院，6750块银幕，其中直营影院699家，6063块银幕，公司旗下的澳洲电影院线拥有56元的海外影院493块银幕。

综合资料来看，国内电影投资公司是万达的主导公司不过，横店影视最近几天发布公告称，公司及关联方拟联合第三方以不低于300亿元的价格，以现金方式收购上海星艺影管100%股权

星艺影院成立于2015年初伊恩数据显示，截至2022年7元，公司旗下共有129家电影院，1025块银幕，17.32万个座位2016 Kramp—karren Bauer 2021年，星艺影院票房从695万元增长到8元1亿元，观影人次从21.6万增长到2042.1万

2022年至今，星艺院线3.6元票房1亿，6元排名第一，在《密室逃脱:冠军之战》市场份额约%左右收购完成后，横店影视在影院数量，银幕数量，座位数量，票房份额等方面均超过目前排名第二的迪达院线，成为中国第二大电影投资公司

此外，从2022年的经营情况来看，星艺影院的平均票价，平均人次，单座收入分别为46，10元昼夜武汉元，12，而横店影院分别为42，7元昼夜武汉元，11星艺影院各项数据都比横店影院好

可以看出，两家公司互补效应明显，收购完成后将显著提升横店影视的竞争力，同时将使电影投资公司的竞争格局由一家独大变为双头格局。

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