观典防务半天成交2.8亿元，转板第一股示范效应凸显

日前，冠电防务第一股在北交所主板上市交易，大幅低开后横盘震荡截至午盘，收盘下跌17.73%，最新市值43亿元

关店防务直接从北交所转到科技创新板不发新股，直接转移老股东阵中小股东不限售，没有个人所得税将北交所停牌时的价格作为科技创新板的开盘价

其a股股本为2.38亿股，其中1.12亿股自5月25日起在科创板上市交易上交所对科技创新板上市公司的相关规定适用于上市后的交易，上市后前五个交易日不设涨跌幅限制

作为北交所转科创板第一股，市场关注度很高，但为什么会大幅低开。主要原因可能如下:

1.在北交所停牌前，冠电防务的股价已经一路飙升，半年涨了近一倍，一年涨了两倍多转板后，投资者更愿意卖出

2.业绩方面，今年一季度冠电防务业绩增速明显放缓，营业收入和净利润分别仅增长13%和6.7%此前三年，其净收入均实现两位数增长

3.冠电防务的主营业务是无人机飞行服务与数据处理，无人机系统，智能防务装备的研究与生产目前市盈率58倍，市净率4.6倍在科创板，没有已经实现盈利的同行公司可供参考，也没有像其他新股一样的券商定价，因此无法衡量市值

4.受市场情绪影响，冠电防务于去年10月底停牌，停牌期间市场整体表现疲软期间沪深300累计跌幅接近20%，加上昨日市场深度回调，导致复牌后大幅低开

5.作为转板第一股，前面没有相关股票走势可供参考因此，关店防务板上市后，投资者情绪分歧较大

不过，除了北交所和科创板两个市场的股票估值溢价存在差异外，活跃度也存在较大差异从成交量来看，关店防务作为北交所首个转让的示范效应已经初见成效

5月25日上午，关店防务半天成交额已达2.79亿元，换手率13.69%在北交所停牌前，虽然股价飙升，但去年日均交易量只有1600万元左右

整体而言，股价是由自身价值，市场流动性溢价和市场情绪溢价决定的在流动性不足的情况下，北交所的关店防市值参考意义不大，持有量较大的股东仍可能存在卖不出去的风险，每次买入或卖出都会造成价格剧烈波动

但转科创板后，冠电防务在流动性更强的市场中接受考验，估值更接近市场价格。

此外，科创板关店防务的全交易价格反过来也会为北交所准转让股份的市场定价提供参考。

可以肯定的是，未来会有越来越多的公司从北交所上市成功转板的股票越活跃，北交所准转板的股票也会越活跃，从而提升整个北交所股票的关注度和活跃度最终使北交所准转让股份的估值更有价值

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