招商基金：风险偏好走向两端仍是当下市场的重要特征，未来成长风格有望继续占

a股市场大幅回调，上证综指跌1.86%，收于3215.20点，深成指跌2.88%，报12096.39点，创业板大跌3.64%，收于2679.05点从结构上看，各行业均有所下滑，新能源，电子等增长板块跌幅居前

我们认为，今日市场出现大幅回调，尤其是以新能源，电子为代表的高景气板块核心原因可能是经济预期下调和美联储流动性加速收紧流动性方面，9月份，美联储缩表进度加快，在美元流动性收紧的背景下，北上资金大幅流出，给前期高估值景气增长板块带来较大调整压力

展望未来，我们认为房地产局部风险与全国反复疫情叠加，投资者对经济预期的修正将使上证综指由反弹转为区间震荡可是，在宽松的流动性环境下，仍有大量的结构性投资机会在市场稳定经济预期之前，新旧经济预期的背离正在扩大，风险偏好向两端靠拢仍是当前市场的重要特征未来增长风格有望继续主导，重点关注估值有吸引力，长期确定性强，竞争优势显著的科技制造板块的投资机会

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