“果链”龙头造车，豪言还是谎言？

无论消费电子市场有多低迷，苹果都是流量密码，一举一动都备受关注甚至有人总结为平均每天2个热搜可是，水果链企业就没那么幸运了TWS耳机热度消退后，水果链公司股价暴跌，引来投资者怨声载道

在苹果汽车颠簸的同时，水果链企业也纷纷布局新能源汽车其中工业富联和力士股份造车最轰动，领先智能制造势头相同，也布局了光伏逆变器等行业，虽然有些雷声大雨点小

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市值缩水800亿

业绩和现金流都在恶化。

现在的灵一拼图，是灵一科技2018年借壳江粉磁材上市的结果重组后，上市公司实际控制人由王南东变更为曾，主营业务由磁性材料，触控显示模组，精密结构件进一步拓展至精密功能器件在消费电子领域越走越远，客户也增加了苹果，vivo等

此后，灵芝造在2019年陆续收购了绵阳威奇和绵阳威廉的5G环行器，隔离器，变压器等业务，收购全球最大的充电器制造商Selcom，从而完全具备SMT和FATP能力，实现了从材料到精密元器件到模组到系统组装的全产业链垂直整合2021年6月，通过收购浙江金泰电子进入新能源汽车领域

2020年是消费电子的最后一年，尤其是水果链企业当时智能手机市场还比较火热，TWS耳机也是如火如荼当年12月知止股价也达到14.88元/股，市值超过1000亿元但由于灵异智归母净利润同比仅增长19.59%，增幅远不及Luxshare，歌尔等公司

2021年，灵芝造的业绩遭遇滑铁卢这一年，在营业收入仅同比增长7.97%的同时，归属于母亲的净利润仅为11.8亿元，同比下降47.93%，扣除非经常性损益后甚至同比下降61.9%值得注意的是，全资子公司灵怡科技去年净利润达到29.02亿元，是上市公司的两倍多

并且，2021年，凌志智能制造的R&D投资资本化金额增长232.05%至2.37亿元，占归母净利润的20%如果没有R&D投资的资本化，净利润结果可能会更难看

不仅如此，灵异智2021年销售毛利率为16.33%，同比下降5.94个百分点销售净利润率更是减半在运营能力方面，2021年的库存周转天数为65.19天，尽管与2020年相似但这一数字已经连续第四年增长

应特别注意资金知止经营活动产生的现金流量净额连续两年下降，2021年同比下降57.12%资产负债率也由上年的50.67%上升至55.43%而且灵芝造的应收账款/营业收入达到30%左右，而同为水果链龙头的Luxshare和Goer的份额分别只有20.54%和15.21%

2020年，灵芝孢子粉丁琪媛筹集的30亿元也经历了多次变化一是去年底将电磁功能材料项目剩余募集资金调整为投资新型触摸板及键盘模组项目今年4月，精密金属加工项目终止，剩余募集资金12.98亿元及利息永久补充流动资金加上用于补充流动资金的8.9亿元，灵芝定增30亿元，最终20多亿元补充了流动资金

在2020年5月的一次调查中，董事长曾曾强调要每周至少投入5小时学习，致力于成为世界领先的精密制造企业只是从现在来看，领先的智造似乎离这个目标越来越远了

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30亿的计划，前三年才5亿多。

手机市场传来好消息。

和其他水果链企业一样，新能源汽车也是引领智造的发展方向，或者说这是每周学习的结果即使资金紧张，灵芝藻仍然在投资上花了很多钱，至少在签署的协议上是这样

日前，灵异智连续两次对外投资公告，其中崇州项目为新能源结构开发，总投资约30亿元，扬州智能制造项目涵盖消费电子和新能源汽车，总投资约100亿元要知道，截至2022年一季度末，灵芝造的货币资金余额只有38.75亿元

这一举动也被交易所注意到，并发出了关注函凌宜智在回复中声称，扬州，崇州项目投资周期长，2022—2024年崇州项目一期，扬州项目一期，二期总投资规模仅5.5亿元三年的投资规模与计划的130亿投资相差甚远，难怪投资人会用脚投票

当然，引领新能源汽车业务发展不仅仅是讲故事根据2021年年报，领先的智能新能源汽车板的产品包括动力电池电芯，铝壳，盖板，转接板和软连接等目前主要从事精密结构件，下游对应锂电池和汽车行业2021年汽车产品收入44367.03万元，同比增长141.54%但是收益比较低，只有1.46%

就在新能源汽车发展突飞猛进的当下，凌志近三年的洒水投入能带来怎样的改变。

除了新能源汽车，灵芝造还通过子公司Selcom海外工厂发展光伏逆变器组装业务也预示着将持续垂直整合产业链，进一步优化资本配置和产业布局，完善全球战略布局

一遍又一遍不断放出豪言壮语，投资却显得畏首畏尾你知道不领拼图开发新能源是虚晃一枪还是真心实意

今年一季度，灵异智归母净利润再次同比下滑35.05%，苹果削减订单的消息也甚嚣尘上不过最近手机市场有好消息中国信通院数据显示，2022年6月，国内市场手机出货量达到2801.7万部，同比增长9.2%，摆脱低迷经过近一年半的下跌，近几个月来，灵芝的股价终于再现涨势但是，无论是反弹还是反转，都需要业绩发出信号

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