云南白药爱好“炒股”频频亏钱主业增长乏力

2022年半年报提到，云南白药新业务加速，医美成为公司第二条增长曲线的主要发力点之一。

中药第一股云南白药逐渐尝到了不务正业的苦果。

最近几天，云南白药发布2022年上半年业绩报告2022年上半年，公司净利润下降，因证券投资出现较大亏损

汕头财经记者注意到，云南白药最近几年来加大了对炒股和股权收购的投入，主营业务盈利能力有下降趋势。

现金流情况也不乐观经营活动产生的现金流量净额本期为11.78亿元，较上年同期下降63.37%，主要是本期销售商品和提供劳务收到的现金减少28.11亿元

值得注意的是，今年上半年，云南白药计提的信用减值和资产减值总额高达12.64亿元，被市场质疑为金融洗澡。

在二级市场上，云南白药股价持续下跌今年年初，云南白药股价一度涨至159.38元，市值一度突破2000亿元但到了9月23日，其股价已跌至52元附近，市值934亿元

营收和净利润双双下滑。

计提大量减值12.64亿。

最近几天，云南白药披露2022年半年报显示，上半年实现营业收入180.17亿元，同比下降5.59%，归属于上市公司股东的净利润15.00亿元，同比下降16.72%，扣非净利润16.55亿元，同比下降12.25%。

云南白药解释称，收入下降主要是受药品集采降价政策因素影响，商业板块收入下降。

从主营业务来看，云南白药批发，零售及其他业务收入分别下降9.82%和22.56%，工业品和农产品业务收入呈上升趋势。

亏损项下，云南白药对商誉等资产计提减值准备，对子公司计提信用减值准备。

截至2022年6月底，云南白药商誉账面价值已达6.85亿元，其中期间公司合并的全资子公司万隆控股有限公司形成商誉6.45亿元。

根据消息显示，2019年，公司斥资7.3亿港元收购万隆控股可转债，2021年11月要约收购万隆控股48.11%股权，最终交易对价约为7.21亿元。

汕头财经注意到，斥巨资收购的万隆控股不仅没有推动云南白药业绩增长，反而拖累了业绩数据显示，万隆控股今年上半年亏损约5.73亿元

此外，云南白药还表示，基于财务审慎原则，对本期合并报表范围内的子公司计提信用减值损失，涉及金额高达6.7亿元数据显示，今年上半年，云南白药的资产减值损失和信用减值损失合计12.64亿元

频繁的投资损失

开拓医疗美容新业务

云南白药于1993年登陆深交所，成为云南省首家上市公司当时公司的主打产品是云南白药系列药物，如胶囊，散剂等自此，云南白药开始了多元化经营之路，逐步形成了药品，日化，中药资源，医药商业四大板块的经营格局

云南白药最近几年来一直在加大炒股力度早在2019年，云南白药就表现出投资兴趣，大举投资2019年出资5000万美元作为基石投资者投资中国抗体2020年出资100多亿元买入伊利股份，腾讯控股和小米集团

在过去的两年里，我们获得了大量的利润2019年至2020年，云南白药公允价值变动净收益分别为2.27亿元和22.4亿元，投资净收益分别为14.7亿元和3.92亿元，占公司当年利润总额的35.91%和38.71%

2020年，云南白药大规模进入港股小米集团，大赚15亿元受此影响，公司2020年实现归属于上市公司股东的净利润55.16亿元，创历史新高

可是好景不长2021年开始由盈转亏2021年，云南白药证券直接投资亏损19.81亿元，全年净利润也下降49.17%至28.04亿元

2022年上半年，云南白药交易性金融资产公允价值变动损益为—4.25亿元，其中小米集团亏损最多，本期公允价值变动损益为—4.21亿元股权投资方面，2022年上半年，云南白药刚刚完成对万隆控股，一家香港上市公司万隆控股上半年营业收入仅为6771万元，净利润亏损5.73亿元

现金流情况也不乐观本期经营活动产生的现金流量净额为11.78亿元，较上年同期下降63.37%，主要是本期销售商品和提供劳务收到的现金较上年同期减少28.11亿元公司持续关注内部经营性资产和外部渠道存货的总量和账龄，重点关注加速资金周转和防范经营风险

云南白药也意识到投资带来的高风险今年7月底，云南白药在《投资者研究会议纪要》中提到披露，公司将在充分听取投资者对公司发展的意见和建议的基础上，通过市场分析研究和对公司投资决策过程的认真论证和审核，在原有风险控制措施的基础上，严格控制二级市场投资规模2022年，在董事会批准的额度内，公司将逐步减仓，不再继续增持

2022年半年报显示，云南白药持有的股票和基金包括雅各布森研究与制药有限公司，健贝昕薇，中国抗体，小米集团，郭芙鼎立纯债和金钟财富私募516号等此前，腾讯控股，恒瑞医药和伊利股份不再上市

亏损之下，云南白药正在寻找新的业绩增长点，开拓医美，增加日化品种2022年上半年，牙膏所在的云南白药集团保健品有限公司净利润达13.22亿元截至2022年上半年末，云南白药牙膏产品市场份额已攀升至24.8%，较2021年底的23.9%上升0.9%，继续稳居行业第一

此外，2022年半年报提到，云南白药新业务加速，医美成为公司第二条增长曲线的主要发力点之一。

但目前其多元化发展收效甚微，产品利润贡献仍较为集中。

值得一提的是，云南白药的研发率较低2019年至2021年，云南白药营业收入分别达到296.65亿元，327.43亿元和363.74亿元，R&D费用分别为1.74亿元，1.81亿元和3.31亿元，R&D费用率不超过1%2022年半年报显示，上半年累计研发支出1.29亿元，同比增长21.54%，研发支出率仅为0.72%

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